Por Aldo Martín  –  https://aldomartin.ar/

Pequeño y sintético análisis de:

¿Qué significa una «apreciación» del peso en la Argentina de hoy?

La apreciación significa que el peso argentino sube de valor frente al dólar (y otras monedas). Que nuestra moneda esté entre las que más se aprecian en el mundo (4,33%) es, en apariencia, una buena noticia. Pero como casi todo en la economía argentina, hay que mirar detrás del titular.

 ¿Por qué se está apreciando el peso?

Las razones oficiales son tres:

1. **El Banco Central absorbe la demanda oficial de dólares** 

   → El gobierno compra los dólares que entran (por exportaciones, financiamiento, etc.) y no los vende libremente en el mercado.

2. **Programa de acumulación del BCRA** 

   → El Banco Central está acumulando reservas internacionales, algo que no ocurría con regularidad en los últimos años.

3. **Precios altos de materias primas y balanza comercial favorable** 

   → El campo y la industria exportadora están generando más dólares de lo habitual, lo que alivia temporalmente la restricción externa.

 La trampa: esto suena bien… pero tiene un costo enorme

Aquí aparece la lógica del *«vestir un santo para desvestir otro»*: se gana en algunos frentes, pero se pierde en otros igual o más importantes.

 Lo que se gana por un lado

 Beneficio  Explicación

Reservas internacionales suben  El BCRA acumula dólares, lo que da un colchón para afrontar vencimientos de deuda o crisis externas.

Inflación puede moderarse.  Un peso más fuerte abarata los productos importados (bienes de consumo, insumos, maquinaria), lo que ayuda a bajar precios relativos.

 Confianza externa  Muestra «disciplina cambiaria» frente al FMI y los mercados, al menos en el discurso.

 Lo que se pierde por el otro (el «desvestir otro santo»)

 Perjuicio  Explicación

Exportadores pierden competitividad  Cobran menos pesos por cada dólar que venden. Esto desalienta la producción exportadora y desincentiva la liquidación de divisas.

 Industria nacional sufre  Las importaciones se abaratan, por lo que productos importados compiten en igualdad o mejores condiciones contra los locales. La industria pyme es la más golpeada.

 Turismo receptivo cae  A los extranjeros les sale cada vez más caro venir a Argentina. Se pierde una fuente clave de ingreso de dólares.

 Fuga de dólares se acelera  Los que tienen dólares los guardan o los sacan del país, esperando una devaluación futura. La brecha cambiaria se mantiene o crece.

 Atraso cambiario se profundiza  Este es el punto más grave. Históricamente, el atraso cambiario terminó en crisis en Argentina: 1975, 1981, 1989, 2001, 2018. Siempre con el mismo patrón: apreciación forzada → pérdida de reservas → devaluación brusca → crisis social.

 El corazón del problema: ¿de dónde salen los dólares para sostener esta apreciación?

Si el peso está artificialmente fuerte, el Banco Central tendría que **vender reservas** (dólares) para mantenerlo así. Pero las noticias oficiales dicen que el BCRA **acumula** reservas, no las gasta.

¿Cómo es posible esto?

**Solo ocurre si se dan dos condiciones:**

– **Restricciones cambiarias (cepo)** que impiden que la gente y las empresas compren dólares libremente. La demanda está reprimida, no eliminada.

– El gobierno usa dólares de reservas para intervenir en el mercado, pero al mismo tiempo **los repone** con deuda (nueva emisión de bonos, créditos internacionales) o con retenciones más altas a los exportadores.

En criollo: se está sosteniendo la apreciación con parches estructurales, no con soluciones de fondo. La bomba no se desactiva, solo se aplaza.

 Conclusión: ¿es beneficiosa o perjudicial esta política económica?

 A corto plazo

Puede ser **positivo en apariencia** porque:

– Baja la inflación (al abaratar importaciones).

– Da una falsa sensación de estabilidad.

– Permite mostrar «números lindos» en las estadísticas oficiales.

Pero atención: la inflación ya fue hecha salvajemente en meses anteriores. Ahora solo se modera en su ritmo ascendente, no se resuelve de raíz.

 A mediano y largo plazo

**Es insostenible y peligroso** si no viene acompañado de reformas estructurales genuinas:

– Aumento real de la productividad.

– Eliminación del cepo cambiario.

– Equilibrio fiscal sostenible (no basado en licuación por inflación o impuestos distorsivos).

El gran problema: al liberar el mercado para productos importados más baratos, la industria local pierde competitividad, la productividad baja, las fuentes de trabajo desaparecen y las consecuencias socioeconómicas y culturales son catastróficas. No es solo economía: es destrucción del tejido productivo y social.

 Un símil perfecto

> Esto es como **adelgazar ayunando una semana**. Bajás de peso rápido (apreciación artificial), pero después tu cuerpo entra en emergencia. Cuando volvés a comer normal, engordás más de lo que estabas (devaluación brusca, pérdida de reservas, crisis).

 Lo que realmente define si es beneficiosa o perjudicial

Si el gobierno…

…usa este momento para bajar la inflación de raíz, eliminar el cepo, atraer inversiones genuinas y fortalecer la industria nacional

 Entonces la apreciación es…

Una oportunidad genial (aunque la historia argentina muestra que casi nunca se hace).

Entonces si solo la mantiene con cepo, controles de precios y dólar oficial pisado, sin reformas de fondo

Entonces la apreciación es

 Una bomba de tiempo a la espera de estallar.

 La lección de la historia argentina

**Cada vez que el peso se apreció artificialmente por mucho tiempo, terminó en una devaluación fuerte, pérdida de reservas y crisis económica y social.**

No es una opinión: es un patrón histórico que se repite desde hace décadas. Ignorarlo no lo hace desaparecer.